Ngày 13/11 vừa qua, HĐQT CTCP Địa ốc First Real (Mã CK: FIR) đã ban hành Nghị quyết số 1311/2018/FIR/NQ-HĐQT về việc thông qua hồ sơ chào bán 17 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu và chào bán riêng lẻ.

Được biết, trước đó, Đại hội đồng cổ đông bất thường của First Real vào tháng 6/2018 đã thông qua phương án phát hành 13 triệu cổ phần cho cổ đông hiện hữu (tỷ lệ 1:1) và chào bán riêng lẻ 4 triệu cổ phần cho nhà đầu tư trong năm 2018.

Nếu phát hành thành công, dự kiến First Real sẽ thu về 170 tỷ đồng, để đầu tư vào 2 dự án bất động sản hợp tác kinh doanh với CTCP Tập đoàn Trường Thịnh. Qua đó, nâng vốn điều lệ của Công ty từ 130 tỷ đồng hiện tại lên 300 tỷ đồng.

Danh sách người mua 4 triệu cổ phần riêng lẻ được thông qua mới đây gồm 4 cá nhân: Thân Hà Nhất Thống, Nguyễn Đức Toàn, Lê Thanh Tơ, Đỗ Thị Ngọc Dung. Theo đó, mỗi người mua 1 triệu cổ phiếu FIR, tương ứng tỷ lệ 7,69% vốn điều lệ công ty.

Tuy nhiên, điều khiến nhiều nhà đầu tư không khỏi bất ngờ đó là mức giá phát hành mà First Real đưa ra hết sức hấp dẫn, chỉ là 10.000 đồng/CP, thấp hơn 29,5% so với giá trị sổ sách cổ phiếu FIR tại ngày 31/3/2018 là 12.950 đồng/CP. Không những thế, mức giá này cũng chỉ bằng 27% so với thị giá FIR trên sàn hiện nay là 36.700 đồng/CP (giá đóng cửa phiên 16/11/2018).

Trước đó, vào ngày 18/10 vừa qua, 13 triệu cổ phiếu FIR đã chính thức niêm yết trên sàn HoSE với mức giá tham chiếu 12.000 đồng/CP. Trước những thành tựu đạt được trong thời gian ngắn cảu doanh nghiệp, mã cổ phiếu này ngay lập tức đã gây sức hút rất lớn đối với nhà đầu tư, bằng chứng là tăng trần kịch mức cho phép là 20% lên mức 14.400 đồng/CP.

Đà tăng này vẫn tiếp diễn trong những phiên giao dịch sau đó, tính đến nay (06/11), FIR đã có 15 phiên tăng trần liên tiếp. Theo đó, thị giá hiện tại của mã cổ phiếu này đạt mức 36.750 đồng/CP, tương đương mức tăng 206,25% so với mức giá tham chiếu tại phiên giao dịch đầu tiên.

Đáng chú ý, đà tăng của mã cổ phiếu này diễn ra ngay trước khi First Real công bố hồ sơ phát hành 17 triệu cổ phần tăng vốn. 

Điều này có thể hiểu là, dù Công ty có phát hành tăng vốn thêm 130% thì giá cổ phiếu FIR sau khi bị pha loãng vẫn không thấp hơn 2 lần giá phát hành cho các cổ đông. 

Do vậy, nhiều nhà đầu tư đã đặt ra nghi vấn liệu rằng cổ phiếu FIR có đang bị “làm giá” đẩy lên quá cao để lôi cuốn dòng tiền đầu tư nhằm hưởng lợi chênh lệch giá hay không?

Tuy nhiên, đợt tăng vốn này của First Real được giải thích là do hoạt động kinh doanh tăng trưởng tích cực, chủ yếu làm môi giới bán đất nền, đầu tư mua bán lại đất nền… .

Bên cạnh đó, ngày 24/5/2018 First Real đã ký hợp đồng hợp tác kinh doanh vào các dự án của Tập đoàn Trường Thịnh với giá trị đầu tư là 330 tỷ đồng. Cụ thể, dự án Khu đô thị nhà ở thương mại Trường Thịnh và dự án khu nhà ở thương mại Mỹ Cảnh (TP Đồng Hới, Quảng Bình). Dự kiến việc giải ngân thực hiện vào Quý IV/2018 do đó First Real cần phải tăng vốn gấp.

Được biết, mới đây First Real đã công bố BCTC Quý IV và cả niên độ 2017-2018 (từ 1/10/2017 đến 30/09/2018), với kết quả kinh doanh rất ấn tượng.

Theo đó, kết thúc niên độ tài chính năm 2018 doanh thu của First Real tăng mạnh gấp 2,76 lần lên 167,9 tỷ đồng, trong đó, doanh thu chủ yếu đến từ mảng bán hàng từ 52 lên 120 tỷ đồng, cùng với đó First Real cũng ghi nhận 68,3 tỷ đồng doanh thu khác.

Sau khi trừ đi giá vốn bán hàng và các chi phí liên quan, lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 78,4 tỷ đồng, tăng gấp 4,98 lần so với lợi nhuận sau thuế hợp nhất năm 2017, đạt hơn 120% so với kế hoạch đề ra, EPS đạt hơn 6000, lợi nhuận chưa phân phối lên đến 90 tỷ đồng.

Với sự “hậu thuẫn” của Tập đoàn Trường Thịnh, First Real cũng kỳ vọng sẽ có được sự tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận ấn tượng trong năm 2018-2019.

"Pha loãng" cổ phiếu

Trong thời gian qua thị trường chứng khoán Việt Nam chứng kiến nhiều cách "pha loãng" cổ phiếu của các Doanh nghiệp như: chia cổ phiếu thưởng, trả cổ tức bằng cổ phiếu, phát hành cổ phiếu ESOP, phát hành cho cổ đông chiến lược, phát hành để cấn trừ công nợ, phát hành trái phiếu chuyển đổi…

Vì vậy, nếu 1 cổ phiếu giao dịch ở mức 10.000 đồng/CP, thì bất kì những cổ phiếu nào được thêm vào thị trường mà công ty nhận được ít tiền hơn 100.000 đồng/CP sẽ có tác động suy giảm trên cổ phiếu của công ty hay nói cách khác cổ phiếu của công ty đã bị pha loãng.

Về nguyên tắc chung, cổ đông phải biết được cổ phiếu mình đang bị pha loãng bao nhiêu phần trăm khi Doanh nghiệp có ý định gia tăng số lượng cổ phiếu ra thị trường.

Theo tính toán, nếu cổ phiếu bị pha loãng 15% mỗi năm thì doanh nghiệp phải có tốc độ tăng trưởng tối thiểu mỗi năm tương đương với 17,6%.

Tuy nhiên, với những lần tăng vốn cấp tốc như của Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam - Techcombank hay CTCP Tập đoàn FLC thì tỷ lệ pha loãng cổ phiếu đang là vấn đề được nhiều người để tâm.

• Thu giữ lô búp bê Công nương Catherine giả vì có khả năng gây ung thư và vô sinh

• Juno khiến khách hàng thất vọng vì dịch vụ bảo hành kém, thái độ nhân viên tệ

• Triển lãm quốc tế Vietbuild lần 3 năm 2018 sẽ quy tụ 1600 gian hàng, gần 450 doanh nghiệp

Ánh Phượng